WisdomTree Quarterly Thematic Review: Kann der Gewinner alles beanspruchen?
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Als Späteinsteiger in eine Nische, die von aktiven Fonds dominiert wird, waren thematische ETFs bis vor kurzem in Europa eher Nebensache. Die globale Pandemie hat das geändert. Indem sie unsere Gesellschaften auf den Kopf stellte, zeigte sie das starke Potenzial von Megatrends und Themen zur Gestaltung unserer Zunkunft auf. Themen wie Cloud Computing, Halbleiter oder Remote Working begannen bei Investoren Anklang zu finden. Da ETFs bei solchen Themen einen demokratisierten Zugang zur Expertenauswahl bieten, hielten thematische ETFs Einzug in die Portfolios von immer mehr Anlegern. Folglich verspricht das Jahr 2021 nach einem Rekordjahr 2020 in Bezug auf die Zuflüsse, thematische ETFs in Europa mit YTD-Zuflüssen zum 30. Juni 2021 von 10,2 Milliarden US-Dollar zu neuen Höhen zu führen, was gemäß unserer internen Klassifizierung das Gesamtvermögen auf 41,3 Milliarden US-Dollar in 82 ETFs erhöht1.
In diesem vierteljährlichen thematischen Überblick werden wir uns diesen Bereich ansehen und das erste Halbjahr und das vergangene Quartal im Hinblick auf Leistung, Abläufe und neue Einführungen thematischer Strategien analysieren. Für alle unsere Berechnungen verwenden wir die WisdomTree Thematische Klassifikation die wir zuvor in einer Reihe von Blogs eingeführt haben, in denen wir besprochen haben, wie man thematische Fonds einordnet und auswählt.
Gewinner und Verlierer
B Wie wir in unserem kürzlich erschienenen paper über thematische Investitionen festgestellt haben, neigen Themen aufgrund ihrer individuellen Narrative dazu, im Laufe der Zeit in Bezug auf Flüsse und Performance zu rotieren. Die YTD-Trends im Jahr 2021 dienen hier als leuchtendes Beispiel.
Fortschritte bei der Impfung und die besseren Aussichten auf eine Wiedereröffnung der Volkswirtschaften stärken die globalen Aktien, wobei der MSCI All Country World (ACWI) bis zum 30. Juni 2021 eine Rendite von 12,7 % erzielte. Gleichzeitig forderten die Sorgen über die steigende Inflation und die Rotation von Wachstumswerten in zyklischere Sektoren einige der wachstumsstarken technologieorientierten Themen wie Cloud Computing, die 2020 glänzten, ihren Tribut. Insgesamt übertrafen im ersten Halbjahr nur fünf Themen aus unserer Sammlung von 31 Themen, die von Produkten in Europa verfolgt wurden, den MSCI ACWI.
Wenn wir uns in Abbildung 1 die Top-5-Themen mit der besten Performance seit Jahresbeginn ansehen, stellen wir fest, dass zwei Themen aus dem „Technologischen Wandel“ die Liste anführen. Im Gegensatz zur glanzlosen Performance der anderen technologieorientierten Themen schnitten die YTD-Gewinner inmitten eines breiteren Tech-Ausverkaufs, der Mitte Februar dieses Jahres begann, besser ab. Das Thema „Halbleiter“ wurde durch die weltweite Chipknappheit, die bereits im Jahr 2020 begann, unterstützt, während „Blockchain“ durch die sehr starke Performance von Bitcoin und Ethereum im ersten Quartal Auftrieb erhielt. Die anderen drei Themen in den Top 5 repräsentieren das Cluster „Umweltbelastungen“. Das Narrativ des Klimawandels und die unvermeidliche Notwendigkeit einer Energiewende haben das Thema „Nachhaltige Mobilität“ sowie „Sustainable Energy Storage“ vorangetrieben, die seit Jahresbeginn auf Platz sechste hinsichtlich der Leistung liegen. Unterdessen könnten „Agrarsektor“ und „Natürliche Ressourcen“ vom Anstieg der Rohstoffpreise profitiert haben.
Abbildung 1: Q2- und YTD-Performance der Top-5- und Bottom-5-Themen im Vergleich zum MSCI ACWI.
Quelle: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Alle Daten per 30. Juni 2021 und basieren auf der internationalen Klassifikation thematischer Fonds von WisdomTree. Die Wertentwicklung basiert auf den monatlichen Renditen von Morningstar. Einzelheiten zur Berechnung der Leistung für ein bestimmtes Thema finden Sie in Fußnote 2.
Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung und alle Anlagen können an Wert verlieren.
Mit Blick auf das zweite Quartal stellen wir ein starkes Comeback der technologieorientierten Themen fest. Mitte Mai markierte das Ende eines weiteren Drawdown YTD für mehrere Themen aus dem „Technologischen Wandel“. Seitdem erholten sich die Strategien schnell und „Cloud Computing“ raste mit einer Rendite von 17,3 % für das Quartal vorn, dicht gefolgt von „Cybersecurity“. Es scheint, dass die Performance von Bitcoin im zweiten Quartal erneut der Hauptfaktor für die Underperformance von „Blockchain“ im gleichen Zeitraum war. Das einzige Thema, das in Q2 und YTD negativ abgeschnitten hat, ist jedoch „Bildung“, das möglicherweise durch die anstehende Überarbeitung des Bildungssektors in China beeinflusst wurde.
„Sustainable Energy Production“ und „HealthTech“ sind die bemerkenswertesten Namen innerhalb der Bottom 5 nach YTD-Performance. Beide Themen haben sich im Jahr 2020 stark entwickelt. Der Erfolg der ersteren wurde durch bessere Aussichten auf Regierungsverpflichtungen auf der ganzen Welt zur Bekämpfung des Klimawandels unterstützt. Letzterer wäre ein klarer Nutznießer der globalen Pandemie gewesen. Mitte 2021 erinnert uns jedoch nichts an ihre Leistung im Jahr 2020, aber was sagen die Flows über die Anlegerstimmung aus?
Die Zuflüsse werden 2020 übertreffen
Nach einer ruhigen Phase nach der globalen Finanzkrise erlebten die Themen des Clusters „Environmental Pressures“ im Jahr 2020 eine deutliche Belebung, wobei im Jahr 2020 rund 25 Milliarden US-Dollar in ETFs und offene Fonds in Europa investiert wurden. Dem stehen 28,7 Milliarden US-Dollar gegenüber, die Themen aus dem Cluster „Technological Shifts“ zugewiesen sind. Nur sechs Monate nach 2021 haben die Themen „Umweltdruck“ in beiden Wrappern rund 31 Milliarden US-Dollar gesammelt, wobei 5,1 Milliarden US-Dollar für ETFs bereitgestellt wurden. Dies liegt nur 134 Millionen US-Dollar unter dem Jahreswert des letzten Jahres für die ETFs. Unterdessen zog „Technological Shifts“ rund 20,8 Milliarden US-Dollar an, wobei rund 4 Milliarden US-Dollar in ETFs investiert wurden. 2021 ist auf dem besten Weg, einen neuen Rekord für thematische Ströme in Europa über Wrapper mit 69,6 Mrd.
Abbildung 2: Top 5 Flows in Europa - ETFs (dunkelblau) vs. Offene (OE) Fonds (blaugrün)
Quelle: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Alle Daten per 30. Juni 2021. Daten basierend auf der internationalen WisdomTree-Klassifikation thematischer Fonds.
Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung und alle Anlagen können an Wert verlieren.
Betrachtet man die Ströme auf Themenebene in Abbildung 2, so ist „Nachhaltige Energieerzeugung“ sowohl bei den Strömen im Jahr als auch im zweiten Quartal mit rund 10,8 Milliarden US-Dollar Zuflüssen zum 30. „HealthTech“ ist ein weiteres Thema mit unterdurchschnittlicher Leistung, aber es liegt mit 4,7 Milliarden US-Dollar YTD an zweiter Stelle. Die Zuflüsse gepaart mit der YTD-Performance könnten darauf hindeuten, dass Anleger am langfristigen Potenzial der Themen festhalten.
Die Q2-Zahlen der Offenen Fonds deuten auf eine zunehmende Fokussierung auf nachhaltige Themen hin. „Künstliche Intelligenz“ und „HealthTech“ haben jedoch im ersten Quartal in beiden Wrappern immer noch großes Interesse geweckt. Bemerkenswert ist, dass „Blockchain“ mit 638 Millionen US-Dollar bzw. nur 28 Millionen US-Dollar das einzige Thema in den Top 5 war, das mehr Ströme in ETFs als in offene Fonds angezogen hat. Einige andere Themen, in denen ETFs die Dominanz der Flüsse YTD beanspruchen, sind „Cybersicherheit“, „Halbleiter“ und „Cloud Computing“.
Auch wenn das Cluster „Demographic & Social Shifts“ YTD weniger Vermögenswerte sammelte als andere, 6,5 Mrd. USD an offenen Fonds und 1 Mrd. USD an ETFs, ist es erwähnenswert, dass das Thema „Gleichstellung, Inklusion und Vielfalt“ innerhalb von ETFs allein im zweiten Quartal 202 Millionen US-Dollar angezogen hat.
Markteinführungen signalisieren ein stetiges Wachstum
Starke Datenströme YTD wird weiter durch die Anzahl der Einführungen im Themenbereich unterstützt. Im ersten Halbjahr haben wir bereits 14 neue thematische ETFs und 60 neue aktive Fonds gesehen. Für das gesamte Jahr 2020 wurden nur 22 ETFs und 83 aktive Fonds aufgelegt.
Es ist interessant festzustellen, dass ETFs weniger als 25 % der Markteinführungen im Jahr 2018 ausmachten, während sie in den Jahren 2018 und 2019 zwischen 30 und 40 % ausmachten. Die globale Pandemie hat möglicherweise einen stärkeren Fokus von aktiven Managern auf den Raum gezogen. Jedenfalls deuten diese Zahlen darauf hin, dass der thematische Raum stetig wächst. Dieser Trend beschränkt sich jedoch nicht nur auf Europa. In Asien bauen ETF-Anbieter ihr thematisches Angebot mit 55 bzw. 53 neuen ETFs innerhalb der Cluster „Environmental Pressures“ bzw. „Technological Shifts“ mit insgesamt 115 Neulancierungen zügig aus.
Abbildung 3: Historische Einführungen thematischer Strategien in Europa.
Quelle: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Alle Daten per 30. Juni 2021. Daten basierend auf der internationalen WisdomTree-Klassifikation thematischer Fonds.
Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung und alle Anlagen können an Wert verlieren.
Wir werden den Bereich im dritten Quartal genau beobachten und unsere Ergebnisse im nächsten vierteljährlichen thematischen Überblick von WisdomTree zusammenfassen. Bleiben Sie dran.
Quelle
1 Alle Daten zu AuM (Assets under Management), Strömen und Auflegungen werden basierend auf der internen Klassifizierung thematischer Fonds von WisdomTree dargestellt und anhand von Daten auf Fondsebene von Morningstar und Bloomberg aggregiert. Für alle Zahlen bezieht sich Year-to-Date (YTD) auf den Year-to-Date-Zeitraum zum 30. Juni 2021.
2 Aufführung eines Themas. Für ein bestimmtes Thema betrachten wir jeden Monat alle ETFs und offenen Fonds, die diesem speziellen Thema zugeordnet sind und die eine monatliche Rendite für diesen Monat in Morningstar veröffentlicht haben. Wir berechnen dann den Durchschnitt all dieser monatlichen Renditen, um die durchschnittliche monatliche Rendite für dieses Thema zu berechnen. So kann die monatliche Rendite für Januar 2020 für das Thema 19 Fonds umfassen, während die Rendite für Februar 2020 21 Fonds umfassen kann (wenn zwischenzeitlich zwei in dieses Thema eingestufte Fonds aufgelegt wurden). Durch die Zusammenstellung der monatlichen Renditen für das Thema erhalten wir die durchschnittliche historische Performance des Themas. Daher umfasst die durchschnittliche historische Wertentwicklung des Themas jeden ETF und jeden offenen Fonds, der sich auf dieses Thema konzentriert. Die durchschnittliche historische Wertentwicklung des Themas ist nicht auf überlebende oder erfolgreiche Fonds ausgerichtet. Jeder in einem bestimmten Monat lebende Fonds wird unabhängig von seinem zukünftigen Überleben oder Erfolg berücksichtigt. Investitionen, die versuchen, sich auf mehrere Themen zu konzentrieren und daher entweder auf Cluster- oder Sub-Cluster-Ebene klassifiziert werden, sind nicht enthalten.
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