Aussicht auf einen Überschuss, um die bevorstehenden Kaffeepreise zu belasten
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Seit Anfang 2020 ist die Entwicklung der Kaffeepreise aufgrund einer Reihe wichtiger Marktereignisse volatil. Steigende weltweite Lagerbestände und eine höhere Produktion in Kolumbien belasteten die Kaffeepreise im Januar. Im Februar und März sorgten die Engpässe bei der Kaffeeversorgung in Verbindung mit einem Streik in einem großen Hafen in Brasilien jedoch für eine Erholung der Kaffeepreise. Inmitten der Ausbreitung der COVID-19-Pandemie hat die lebhafte Verbrauchernachfrage im Einzelhandel die Kaffeepreise begünstigt. Kaffeeimporteure in einigen der größten Konsumländer haben ihre Lagerbestände um bis zu einen Monat vorverlegt, um Lieferunterbrechungen vorwegzunehmen. Die Versorgungsstörungen auf dem globalen Kaffeemarkt werden sich in den kommenden Monaten voraussichtlich verschärfen. In Brasilien wurden Logistikprobleme gemeldet, und die bevorstehende Ernte könnte aufgrund von Arbeitskräftemangel bedroht sein, wenn die Sperrung aufgrund des Coronavirus anhält. Folglich erwarten wir, dass die Preise volatil bleiben.
Abbildung 1 - Futures-Preis für Coffee Front-Monate
Quelle: Bloomberg, WisdomTree per 14. April 2020. Bitte beachten Sie: dma ist der tägliche gleitende Durchschnitt.
Die historische Wertentwicklung ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse, da der Wert jeder Anlage fallen kann.
Die spekulative Nettopositionierung auf Kaffee-Futures stieg zum 7. April 2020 um 83 Prozent, da die Short-Positionen um 63 Prozent aufgelöst wurden1 Die Aussichten der Anleger für Kaffee sind weniger pessimistisch, bleiben jedoch aufgrund der hohen Unsicherheit ausgelöst durch die COVID-19-Pandemie weiterhin vorsichtig.
Die bevorstehende Ernte in Brasilien dürfte den Kaffeepreis erneut nach oben begrenzen
Da wir uns der Kaffeeernte in Brasilien, dem weltweit größten Kaffeeproduzenten, schnell nähern, werden die Kaffeepreise erneut unter Druck geraten. Die ersten Schätzungen für die Kaffeeernte 2020/21 deuten darauf hin, dass Brasilien große Mengen ernten wird. Die brasilianische Prognosebehörde Conab sieht einen Erntebereich von 57,2 Mio. bis 62,0 Mio. Säcken vor. Für Arabica-Kaffee wird ein starker Produktionsanstieg erwartet, da die bevorstehende Ernte in Brasilien im Jahr 2020/21 aus einem ertragreichen Jahr im zweijährigen Erntezyklus stammt. Dies ist auch der Grund, warum die Ernte voraussichtlich deutlich höher sein wird als im Vorjahr. Wir gehen auch davon aus, dass die Schwäche des brasilianischen Real (-25,36 Prozent seit Jahresbeginn2) den Kaffeepreisen entgegenwirken wird, da der schwächere Real Produzenten und Händler dazu ermutigt, mehr Kaffee auf den Exportmärkten anzubieten, da dies ihre Einnahmen in USD erhöht. Die bevorstehende Ernte in Kolumbien dürfte ebenfalls deutlich besser sein als die letzte.
1 Commodity Futures Trading Commission (CFTC)
2 Bloomberg. Stand: 16. April 2020