The renewable energy boom is here
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Il boom delle energie rinnovabili è arrivato
Nel 1839, il fisico francese Edmond Becquerel ha scoperto l'effetto fotovoltaico quando ha notato che la cella che stava sperimentando produceva più elettricità quando esposta alla luce1. Inizi umili e scoperte fortuite sono elementi tipici del progresso scientifico. Ma ci sono voluti altri 15 decenni prima che questa tecnologia venisse utilizzata a livello industriale, in quello che è diventato il primo impianto solare su larga scala costruito in California nel 1981. Allo stesso modo, le origini dell'utilizzo dell'energia eolica per generare elettricità risalgono a ben oltre un secolo fa, ma i parchi eolici su larga scala, così come li conosciamo oggi, hanno fatto la loro comparsa nel panorama mondiale più o meno nello stesso periodo degli impianti solari.
Negli ultimi quarant'anni, l'adozione mondiale di energie rinnovabili, come l'eolico e il solare, è aumentata gradualmente, portandole dai margini all'uso comune. Ma quello che stanno vivendo ora è un vero e proprio boom. Alla COP28, i leader mondiali si sono impegnati a triplicare la capacità globale di energia rinnovabile entro il 20302. È un obiettivo ambizioso, ma offre esattamente ciò di cui il mondo ha bisogno da parte dei politici: una visione audace e una rotta chiara.
Siamo sulla buona strada?
Nel suo rapporto sulle energie rinnovabili di gennaio 2024, l'Agenzia internazionale dell'energia (IEA) offre un resoconto della situazione mondiale e della possibilità di raggiungere l'obiettivo fissato dalla COP28. In particolare, il rapporto afferma che gli incrementi annuali di capacità da fonti rinnovabili a livello globale sono aumentati di poco meno del 50%, raggiungendo quasi 510 gigawatt (GW) nel 2023, con il tasso di crescita più rapido degli ultimi due decenni. L'IEA afferma inoltre che il 2023 è stato il 22° anno consecutivo in cui l’aumento di capacità da fonti rinnovabili ha stabilito un record.
Queste statistiche sono impressionanti, ma potrebbero non essere sufficienti per raggiungere l'obiettivo della COP28. L'IEA prevede che, in base alle politiche e alle condizioni di mercato esistenti, la capacità globale aumenterà probabilmente fino a 2,5 volte il livello attuale entro il 2030, restando al di sotto dell'obiettivo di triplicarla (cfr. figura in basso).
Capacità cumulativa di energia elettrica da fonti rinnovabili
Il sondaggio dell'IEA suggerisce che i leader mondiali hanno fissato un obiettivo ragionevolmente ambizioso. Per raggiungerlo, i paesi dovranno rimuovere gli ostacoli amministrativi ai progetti relativi alle energie rinnovabili, migliorando i processi di pianificazione e autorizzazione. Naturalmente, saranno necessari anche maggiori finanziamenti, soprattutto per contribuire alla costruzione di capacità da fonti rinnovabili nelle economie emergenti.
Perché le energie rinnovabili funzionano
Nel loro pluripremiato libro del 2023, "How Big Things Get Done", Bent Flyvberg e Dan Gardner rivelano che, per completare i grandi progetti, non solo la maggior parte delle volte si fa fatica a rispettare il budget, ma spesso si va ben oltre lo stesso. Detto questo, tra i progetti più virtuosi in termini di rispetto (o quasi) del budget, ci sono l'eolico e il solare. Il merito principale spetta alla modularità di queste tecnologie. I grandi progetti una tantum, come la costruzione di un grattacielo, la realizzazione di una centrale nucleare vecchio stile o persino la ristrutturazione di una casa, presentano così tante variabili che il costo complessivo è difficile da stimare anche per gli esperti.
Al contrario, i progetti per la realizzazione di oggetti modulari seguono un processo ripetibile. Dopo aver imparato a costruire un pannello solare o una turbina eolica, i produttori ripetono semplicemente il processo. Così facendo, imparano lungo il percorso e beneficiano di economie di scala. Ecco perché i costi dell'energia solare sono scesi così tanto. Nel 1975, i primi pannelli solari costavano circa $115,3/watt . Entro la fine del 2023, i costi erano scesi a circa 14,5 centesimi/watt4. Queste tendenze ci portano a sperare che il mondo possa riuscire a raggiungere l'ambizioso obiettivo della COP28.
Investire nel tema
Noi di WisdomTree abbiamo collaborato con Wood Mackenzie, esperto nel campo della transizione energetica, per sviluppare l'idea della catena del valore delle energie rinnovabili. Questo offre agli investitori un'esposizione accurata al tema, che coglie tutte le sfaccettature del settore. La catena del valore delle energie rinnovabili è definita come segue:
Fonte: WisdomTree, Wood Mackenzie, 2024.
Il 2023 è stato, ovviamente, un anno difficile per i temi verdi, energie rinnovabili incluse. L'aumento dei tassi d'interesse ha ostacolato molti asset di rischio, ma in particolare le energie rinnovabili, dato che i progetti di grandi dimensioni richiedono spesso finanziamenti consistenti, resi difficili dall'aumento dei tassi. Inoltre, i venti macroeconomici contrari hanno penalizzato i titoli cinesi, nonostante il Paese stia compiendo passi da gigante nel campo delle energie rinnovabili. Secondo l'IEA, nel 2023 la Cina ha commissionato una quantità di energia solare pari a quella del mondo intero nel 2022. Il Paese ha inoltre incrementato l'energia eolica del 66% rispetto all'anno precedente.
Sebbene il tema di fondo continui a registrare una crescita sostanziale, negli ultimi tempi i movimenti di mercato delle aziende del settore delle energie rinnovabili hanno delineato un quadro contrastante. Noi di WisdomTree riteniamo che il 2024 potrebbe essere l'anno in cui questa dinamica si correggerà, soprattutto quando i tassi inizieranno a scendere. Per gli investitori, un tema in forte espansione e sottovalutato dai mercati potrebbe rappresentare un'opportunità ideale.
Sources
1 Solarfabric.com, gennaio 2024.
2 La Conferenza delle Nazioni Unite sui cambiamenti climatici si è svolta a Dubai dal 30 novembre al 12 dicembre 2023.
3 Sustainable Finance Disclosure Regulation
4 Avenston, maggio 2023.
5 Sulla base delle stime di Bloomberg New Energy Finance, pubblicate ad agosto 2023.
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