Alla ricerca della qualità: scomposizione delle nostre strategie Quality Dividend Growth
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Gli investitori income non devono temere i rialzi dei tassi da parte della Fed. Nonostante le recenti pressioni sulle strategie ad alto rendimento da dividendi, esistono ancora diverse opportunità da cogliere. Gli investitori income che intendono adottare posizioni efficienti rispetto al restringimento delle condizioni del credito potrebbero prendere in considerazione un’esposizione opposta in termini di stile nell’ambito delle società che distribuiscono dividendi: scegliendo cioè le aziende in grado di accrescere i dividendi in maniera sostenibile anziché le imprese caratterizzate da ingenti distribuzioni di dividendi.
Le strategie Quality Dividend Growth di WisdomTree riuniscono fattori sia di tipo quality che growth e sono state pensate per includere titoli in grado di accrescere i dividendi e il capitale nel lungo periodo. Si propongono di essere strategie performance proposition total return, non high yield. In questo blog abbiamo evidenziato alcuni elementi importanti su cui poggia la metodologia delle nostre strategie Quality Dividend Growth:
1) Ricerca del potenziale di crescita dei dividendi: Le strategie Quality Dividend Growth catturano le aziende capaci d’incrementare i dividendi futuri mirando alle società con i fattori di crescita e di qualità migliori. Ciò comporta la selezione dei titoli che si classificano nelle prime posizioni sulla base di una combinazione di aspettative di crescita degli utili nel lungo termine (peso del 50%), ROE medio triennale (peso del 25%) e ROA medio triennale (peso del 25%).
2) Ponderazione secondo il criterio dei dividendi liquidi per una maggiore stabilità: Mentre la strategia ricerca crescita e qualità, il processo di ponderazione premia le aziende che distribuiscono più dividendi liquidi con il peso più elevato tra le componenti. Ciò garantisce un potenziale aumento della stabilità poiché orienta la strategia verso le aziende che distribuiscono dividendi sostenibili, caratterizzate da una maggiore capacità di generare liquidi e da bilanci meno fragili.
3) Cattura le nuove opportunità sui dividendi: Il settore IT ha rappresentato un driver essenziale di crescita dei dividendi negli ultimi anni, con aziende come Apple che hanno ripreso la distribuzione dei dividendi nel 2012. Le strategie lungimiranti, come quelle Quality Dividend Growth di WisdomTree, catturano subito queste nuove opportunità, poiché richiedono uno storico di soli 12 mesi di dividendi liquidi per includere le aziende nel paniere. Ciò è in aperto contrasto con molte popolari strategie sui dividendi, come la strategia Dividend Aristocrats, che richiede 5, 10 o anche 20 anni consecutivi di aumento dei dividendi prima di ritenere soddisfatti i criteri per l’inclusione. Un simile approccio retrospettivo limita l’esposizione degli investitori ad aziende leader nella distribuzione dei dividendi, come Apple, e non riesce a catturare le opportunità di crescita nel momento in cui emergono.
4) Sovraponderazione dei ciclici: I panieri di aziende di qualità che distribuiscono dividendi offrono un insieme concentrato di titoli dei settori IT, Industriali e Consumi, i quali solitamente presentano rendimenti inferiori rispetto ai settori Telecomunicazioni, Utility ed Energia ma hanno un potenziale di sovraperformance migliore in un contesto di rialzo dei tassi d’interesse e un outlook ottimistico riguardo allo scenario macro globale.
5) Una soluzione adatta agli investitori income e total return: La selezione dei titoli basata sulla forza dei fondamentali ha alimentato le strategie Quality Dividend Growth di WisdomTree, consentendo loro di battere i rispettivi benchmark market cap MSCI in ogni periodo dal lancio (come illustra il Grafico 1). Con rendimenti da dividendi superiori al 2% e pari alle altre strategie basate sulla capitalizzazione di mercato, la strategia può rappresentare una valida soluzione d’investimento sia per gli investitori income che total return.
Grafico 1: strategie Quality Dividend Growth di WisdomTree per esposizione geografica
Rendimenti annualizzati in eccesso contro benchmark market cap MSCI, al 28 aprile 2017
WisdomTree US Quality Dividend Growth |
MSCI USA |
WisdomTree Global Quality Dividend Growth |
MSCI World |
WisdomTree Eurozone Quality Dividend Growth |
MSCI EMU |
|
1 anno |
17,8% |
17,4% |
16,3% |
14,7% |
25,6% |
21,0% |
3 anni |
10,2% |
9,7% |
7,5% |
5,7% |
15,8% |
8,0% |
5 anni |
13,0% |
12,9% |
10,9% |
9,9% |
16,9% |
13,1% |
10 anni |
9,1% |
6,5% |
7,1% |
3,9% |
7,2% |
1,6% |
Fonte: WisdomTree, Bloomberg. Dati dal 30/04/2007 al 28/04/2017. Rendimenti basati sui rendimenti totali netti.
I benchmark di MSCI rappresentati da MSCI USA, MSCI World e MSCI EMU.