Perché nella scelta di fondi tematici si è particolarmente sensibili alla paura di perdere l’attimo fuggente?
Gli investimenti tematici consentono ai risparmiatori di collegare direttamente la loro visione del mondo e la sua evoluzione ai loro investimenti, ma creano anche dei rischi. Un’importante area di rischio comporta una valutazione, sia in termini di adeguata verifica della strategia che di monitoraggio costante dei rendimenti. Senza un kit di strumenti standard per la selezione dei fondi, per i quali i benchmark, i gruppi di riferimento e i track record rivestono un’importanza fondamentale, la scelta dei fondi tematici potrebbe richiedere un metodo totalmente diverso. Nell’universo tematico i benchmark tradizionali e i gruppi di riferimento sono rari, se non introvabili.
Oggi parleremo di come si possa utilizzare la classificazione tematica di WisdomTree, che abbiamo presentato in un articolo precedente, per creare gruppi tematici di riferimento; questa possibilità è allettante perché consentirà in seguito di confrontare i rendimenti delle strategie tematiche. Mostreremo inoltre com’è difficile scegliere i fondi nello spazio tematico: la dispersione dei rendimenti può essere particolarmente consistente tra i fondi riconducibili a un tema di investimento e molti investitori potrebbero non essersene ancora resi conto. Difatti, considerando 14 temi di investimento diversi, negli ultimi 3 anni la differenza tra il fondo con la performance migliore e quello con la performance peggiore ha superato mediamente il 5% annuo in ogni singolo tema.
Come usare la classificazione tematica di WisdomTree per confrontare i fondi e creare gruppi di riferimento
Nella classificazione tematica di WisdomTree, gli ETF e i fondi aperti sono organizzati in base ai vari temi, creando di fatto un gruppo di riferimento per ognuno di essi:
- il gruppo di riferimento comprende in qualsiasi momento tutti gli ETF e i fondi aperti attualmente classificati nell’ambito di un tema specifico. Tutti questi veicoli di investimento hanno in comune lo stesso obiettivo, ossia trarre il massimo vantaggio possibile dalla crescita e dalla diffusione del tema;
- la classificazione dei fondi in temi permette di confrontare la performance di ciascun fondo all’interno del tema corrispondente. Calcolando ogni mese la media dei rendimenti di tutti gli ETF e dei fondi aperti classificati in un tema specifico, nonché quella dei rendimenti disponibili per il mese considerato, è possibile ricavare il rendimento medio mensile per il tema in questione. Questa performance media storica non è orientata verso fondi superstiti o di successo, poiché include qualsiasi fondo a prescindere dalla sua sopravvivenza o dall’esito.
Se prendiamo come esempio il tema delle tecnologie sanitarie, la figura 1 mostra come la classificazione tematica di WisdomTree permetta di confrontare in modo equo i rendimenti dei fondi tematici.
- L’area blu del grafico rappresenta l’intervallo di performance riscontrato per tutti i fondi del tema in esame, mentre la linea blu scuro rappresenta il rendimento medio degli investimenti in tutti questi fondi equiponderato nel tempo.
- È chiaro che le tecnologie sanitarie hanno registrato in generale un rendimento eccellente, superando di un ampio margine l’indice MSCI All Country World. Alcune strategie nell’ambito di questo tema hanno sovraperformato la media e ottenuto anche risultati migliori, ma è altrettanto evidente che, per quanto concerne il gruppo di riferimento, una parte cospicua della strategia se l’è cavata meno bene, registrando una sottoperformance non solo rispetto alla media di tale gruppo, ma anche rispetto all’MSCI All Country World.
Il confronto nella figura 1 mostra l’ampia dispersione della performance storica dei diversi fondi che puntano a sfruttare lo sviluppo delle tecnologie sanitarie nel lungo periodo. Ciò evidenzia i rischi associati alla scelta dei fondi tematici e l’importanza di adottare una strategia solida che si traduca in un ottimo rendimento nel lungo termine.
Figura 1: Dispersione dei rendimenti nel gruppo di riferimento delle tecnologie sanitarie
Strategie basate sullo stesso tema offrono risultati molto diversi
Nella figura 2 abbiamo esteso l’analisi a vari temi di investimento della nostra classificazione. Tale analisi mostra il rendimento negli ultimi 3 anni di ogni fondo aperto e ogni ETF con sede in Europa per un set di temi d’investimento. In ciascuno dei 14 temi considerati di seguito, la differenza tra il fondo con la performance migliore e quello con la performance peggiore supera mediamente il 5% annuo. Nella produzione di energia sostenibile, questa differenza è stata pari al 41,7% ogni anno per il triennio in esame; il costo di opportunità può essere dunque molto elevato nel caso di una scelta sbagliata del fondo tematico, anche all’interno di un tema ben definito come l’intelligenza artificiale (IA) o le tecnologie sanitarie.
Figura 2: Dispersione dei rendimenti in 3 anni di fondi aperti ed ETF con sede in Europa nell’ambito dei temi di investimento selezionati
Fonte: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Dati dal 28 febbraio 2018 al 28 febbraio 2021. I rendimenti sono calcolati in dollari USA su base mensile. Sono stati considerati solo fondi attivi nell’intero periodo triennale e classificati nei 14 temi di investimento summenzionati.
La prestazione storica non è un’indicazione della prestazione futura e qualsiasi investimento può perdere di valore.
Questa dispersione è il motivo per cui è fondamentale elaborare un nuovo kit di strumenti per scegliere i fondi nello spazio tematico, soprattutto quando non esiste un kit standard per operare tale scelta fra questi tipi specifici di strategie.
Noi di WisdomTree crediamo che si possa operare una scelta valida di fondi tematici adottando il metodo appropriato. Nel nostro prossimo articolo presenteremo un metodo olistico per affrontare questa selezione nello spazio tematico, ponendoci l’obiettivo di fornire un percorso chiaro per comprendere quale strategia possa rappresentare al meglio le convinzioni di un investitore relativamente a un tema e al suo contesto di base.
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