Thematic Outlook: quando l'economia funziona, i megatrend decollano
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“Mettiamoci a inventare il domani, invece di preoccuparci di ciò che è accaduto ieri” – Steve Jobs
L'innovazione tecnologica ha il potere di cambiare il mondo in molti modi. Un denominatore comune alla base della maggior parte delle tendenze è l'economia, che spesso determina la direzione in cui si muove il tutto. Gli investitori hanno quindi un ruolo cruciale in questo processo: non solo devono poter prendere decisioni informate per le proprie finanze, ma anche riuscire a influenzare il processo e avere un impatto positivo su tutto il mondo.
In questo Outlook, evidenziamo due megatrend che si stanno evolvendo con una rapidità tale da giustificare un'attenzione particolare.
Verso un futuro più verde: la transizione energetica
La transizione energetica si può descrivere in meno di due righe: il mondo sta cercando di ricreare in pochi anni ciò che è stato fatto in oltre un secolo e, questa volta, in modo molto più sostenibile. Ma quando tornare indietro non è possibile, l'unica strada percorribile è quella del futuro. La transizione energetica sta accelerando?
Indipendenza energetica
L'Inflation Reduction Act del 2022 degli USA, che prevede di stanziare 369 miliardi di dollari per iniziative in materia di energia e cambiamento climatico, è forse la legge sul clima più significativa nella storia statunitense. Le normative sono importanti perché gettano le basi per il successo delle industrie. Pensiamo all'impatto dei sussidi per i veicoli elettrici (EV) nel 14° piano quinquennale cinese, entrato in vigore nel 2021. Nel giro di un paio d'anni, l'industria cinese dei veicoli elettrici è diventata leader a livello mondiale. Riteniamo che l'Inflation Reduction Act degli Stati Uniti, e qualsiasi cosa l'Europa decida di fare in risposta allo stesso, avrà un effetto simile su un'ampia gamma di settori.
Il punto di vista dei consumatori
Per i consumatori che desiderano fare scelte che rispettino il clima, anche gli aspetti economici devono essere ragionevoli. Prendiamo nuovamente i veicoli elettrici come esempio. Il numero di modelli di veicoli elettrici sul mercato mondiale è passato da 159 nel quarto trimestre del 2017 a 551 nel quarto trimestre del 20221. Più i veicoli elettrici diventano accessibili al mercato di massa e il settore cresce in modo sostenibile, maggiore sarà la facilità con cui il mondo decarbonizzerà il trasporto su strada.
L'economia dell'industria
Con la legislazione "Pronti per il 55" in arrivo, le industrie dovranno passare a fonti di energia più pulite, il cui costo sta scendendo, oppure pagare le quote di emissione di carbonio, il cui prezzo continua a salire.
Fortunatamente, i progressi stanno andando nella direzione giusta. La capacità installata delle energie rinnovabili continua a crescere rapidamente, con l'energia solare che dovrebbe superare il gas naturale entro il 2026 e il carbone entro il 2027 (cfr. Figura 1 in basso).
Fonte: IEA, Share of cumulative power capacity by technology, 2010-2027, IEA, Parigi https://www.iea.org/data-and-statistics/charts/share-of-cumulative-power-capacity-by-technology-2010-2027, IEA. A. Licenza: CC BY 4.0. Ultimo aggiornamento 05/12/2022.
Le previsioni non sono indicative della performance futura e qualsiasi investimento è soggetto a rischi e incertezze.
I risultati
Nelle nostre conversazioni con gli investitori negli ultimi mesi, un elemento è emerso con chiarezza. Tutti concordano sul fatto che per arrivare allo zero netto dovremo impiegare tutte le soluzioni possibili. Non c'è da stupirsi, quindi, che nel 2022 gli investitori abbiano continuato a investire capitali nei temi ambientali, nonostante il difficile quadro macroeconomico (cfr. Figura 2).
Fonte: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Dal 31 dicembre 2018 al 30 dicembre 2022.
Il nostro quarterly thematic report e il thematic universe paper possono essere consultati per ulteriori dettagli sulla classificazione tematica di WisdomTree e la definizione dei diversi cluster.
La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
Verso un futuro più connesso - la transizione digitale
Nel caso in cui ve lo stiate chiedendo, no, il post di questo Outlook non è stato scritto da ChatGPT. Ma noi di WisdomTree siamo entusiasti degli sviluppi dell'intelligenza artificiale (IA). Il fermento che accompagna l'IA generativa e il suo potenziale di rivoluzionare quasi tutti i settori è diventato palpabile nel 2023, perché l'IA è entrata nel regno dell'adozione di massa.
L'IA sta diventando più astuta
A dicembre 2022, DeepMind ha annunciato che, giocando autonomamente, DeepNash, che applica l'IA ai giochi, ha imparato a vincere a Stratego, un gioco molto più complesso degli scacchi e del Go. Per l'IA, Stratego rappresenta una sfida più complessa in quanto aggiunge un ulteriore elemento, ovvero quello dell'informazione imperfetta. In Stratego, due giocatori iniziano con 40 pezzi ciascuno e questi sono inizialmente nascosti all'avversario. Ciò significa che, a differenza degli scacchi, i giocatori non possiedono le stesse conoscenze durante la partita. Questo rende il numero di possibilità molto maggiore rispetto agli scacchi o al Go2.
Figura 3: Le dimensioni del mercato dell'IA sono destinate a crescere
Figure 3: The market size of AI is poised to grow
Fonte: Grand View Research (riassunta da explodingtopics.com), gennaio 2023.
Le previsioni non sono indicative della performance futura e qualsiasi investimento è soggetto a rischi e incertezze.
Man mano che l'intelligenza artificiale diventerà più astuta, i casi d'uso prolifereranno. Prendiamo ad esempio l'assistenza sanitaria. A gennaio 2023, la conferenza annuale di JP Morgan sull'assistenza sanitaria a San Francisco ha visto la partecipazione di nomi importanti dell'industria farmaceutica e biotecnologica e del produttore di chip Nvidia. Secondo lo stesso, l'80% delle vendite dell'azienda al settore medico proviene da sistemi di radiologia e robot chirurgici, mentre circa il 20% proviene da approcci di IA per la scoperta in campo farmacologico e genomico3.
La funzione principale dei chip semiconduttori è quella di eseguire molti calcoli in modo estremamente rapido. L'intelligenza artificiale non riguarda quindi solo il software, ma anche l'hardware. E se questi due elementi si completano a vicenda, le applicazioni possono estendersi a qualsiasi settore.
La crescente necessità di sicurezza
Il divario tra la crescita della digitalizzazione e quella della relativa preparazione rappresenta un rischio. Nel 2022, gli attacchi informatici sono aumentati del 38% in tutto il mondo rispetto al 20214. In un contesto che diventa sempre più connesso, generando, memorizzando e condividendo quantità di dati sempre maggiori, la sicurezza informatica non può più essere considerata un optional. Il rischio che si corre non garantendo sistemi di sicurezza adeguati può essere spesso catastrofico.
I risultati
Che la digitalizzazione sia in atto è innegabile. Anche i politici lo ammettono. La Commissione europea ha definito gli anni '20 del XXI secolo come il decennio digitale dell'Europa, con l'obiettivo di renderla adatta all'era digitale. NextGenerationEU, annunciato nel 2021 in risposta alla pandemia, mira a trasformare le economie e le società. Nell’ambito dello stesso, 250 miliardi di euro sono dedicati a iniziative a favore della digitalizzazione5. L'Europa non sarà l'unica a gettare le basi per una transizione digitale sostenibile. Quest'anno, tale tendenza continuerà ad accelerare in tutto il mondo.
Un'ultima parola
Probabilmente, i due megatrend discussi sono destinati ad attenuarsi, a prescindere da ciò che faranno le banche centrali quest'anno. Ma è improbabile che il loro percorso sia lineare. Questo è dovuto a due motivi. Innanzitutto, la politica monetaria. Gli investimenti tematici in linea con i megatrend hanno un forte orientamento alla crescita e, quindi, un'elevata sensibilità al comportamento delle banche centrali. E dato che prevedere con precisione le tempistiche del mercato è difficile, il massimo a cui si può aspirare è identificare punti d'ingresso ragionevolmente interessanti.
Il secondo motivo è il cambiamento tecnologico. Gli argomenti che oggi guidano la transizione energetica e le innovazioni che danno forma alla transizione digitale non saranno statici. Qualsiasi approccio di investimento in queste aree deve quindi essere pronto ad evolversi con i relativi temi. Non si tratta di un'impresa semplice. Ma sebbene i risultati non possano mai essere garantiti, sicuramente si possono prendere decisioni informate.
Fonti
1 Fonte: Bloomberg New Energy Finance, dati al 21/12/2022. Include veicoli elettrici a batteria, ibridi plug-in e a celle a combustibile.
2 DeepMind, 1 dicembre 2022. https://www.deepmind.com/blog/mastering-stratego-the-classic-game-of-imperfect-information
3 Barron’s, 15 gennaio 2023.
4 Secondo Check Point Research gennaio 2023.
5 Fonte: Commissione europea, gennaio 2023, https://commission.europa.eu/strategy-and-policy/priorities-2019-2024/europe-fit-digital-age_en
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