La strada verso El Dorado: decifrare il successo del settore automobilistico nel mercato
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Al Consumer Electronics Show (CES) 2024, tenutosi a Las Vegas a gennaio, le automobili sono state al centro della scena. Alcuni commentatori hanno persino affermato che l'evento, che consente agli innovatori di presentare le tecnologie più all'avanguardia al mondo, sembrava quasi un salone automobilistico.
Le auto, si sa, hanno quel fascino, quel glamour. E, negli ultimi tempi, sembra che una scintilla abbia infuso nuova energia nel settore. Ma quali sono le forze principali che hanno portato il settore automobilistico a trionfare, rubando la scena alla tecnologia e ottenendo performance di mercato degne di nota? Parliamone.
Molteplici contributi alla performance
Nel 2023 si è parlato molto di come una manciata di titoli abbia guidato la performance di vari benchmark del mercato. Il termine "magnifici sette" è stato coniato per indicare i titoli che hanno ottenuto i migliori risultati nel NASDAQ 100 e nell'S&P 500. È interessante notare che i contributi alla performance positiva del settore automobilistico sono arrivati da una gamma più ampia di fonti. Si tratta di un segnale positivo, che evidenzia come sia il settore in generale a partecipare al rialzo, e non solo una manciata di aziende.
Tabella 1: I 20 principali contributi ai rendimenti per il WisdomTree Berylls LeanVal Global Automotive Innovators Index nel 2023
Fonte: WisdomTree, FactSet, dati al 29/12/2023. I numeri rappresentano il contributo ai rendimenti del net total return index.
La performance storica non è indicativa di quella futura e qualsiasi investimento può diminuire di valore.
Il megatrend dell'elettrificazione
Alla fine di novembre 2023, nel mondo sono state immatricolate oltre 12 milioni di auto elettriche plug-in, più di tutto il 2022 (10 milioni di unità). Le vendite totali per il 2023, compreso dicembre, dovrebbero raggiungere i 13,5 milioni di unità1.
L'elettrificazione ha smosso l'intera catena del valore del settore automobilistico. Questa comprende i fornitori, come i produttori di batterie, e i catalizzatori, come i fornitori di infrastrutture di ricarica. L'introduzione di un nuovo propulsore non ha solo incrementato la concorrenza tra le case automobilistiche, per lanciare un ventaglio più ampio di opzioni a diverse fasce di prezzo, ma ha anche messo in competizione i produttori di batterie, per sviluppare batterie più efficienti che offrano una maggiore autonomia, e i fornitori di infrastrutture di ricarica, per diffondere rapidamente la loro rete.
Una nuova ondata di innovazioni
L'elettrificazione sembra aver catalizzato una nuova ondata di innovazioni nel settore. Un esempio è la tecnologia Vehicle-to-Grid, di cui abbiamo parlato in un recente post. L'idea è che la batteria di un veicolo elettrico (EV) possa essere utilizzata per alimentare le abitazioni quando necessario o per vendere l'energia in eccesso alla rete, una volta che la ricarica bidirezionale sarà disponibile. Alcune auto, come la Kia EV6, offrono già questa capacità, distinguendosi così dalla concorrenza e acquisendo una posizione di vantaggio quando la normativa consentirà l'utilizzo di questa tecnologia su larga scala.
L'anno scorso, inoltre, la Toyota ha conquistato i mercati con affermazioni audaci su quanto fosse vicina alla commercializzazione delle batterie allo stato solido, una tecnologia potenzialmente rivoluzionaria che potrebbe migliorare significativamente l'autonomia dei veicoli elettrici e ridurre i tempi di ricarica.
Tali innovazioni hanno generato un grande entusiasmo per il settore automobilistico, determinando l'andamento dei prezzi delle azioni di molte società nel 2023. Questa tendenza, che vede le aziende annunciare innovazioni rivoluzionarie e i mercati reagire con entusiasmo, potrebbe continuare anche nel 2024.
Nuovi attori nel mercato
Tra le prime 10 auto elettriche plug-in vendute in tutto il mondo a novembre 2023, otto sono state di marchi cinesi. Cinque di queste otto sono state prodotte dalla BYD, un'azienda che nel quarto trimestre del 2023 ha spodestato la Tesla come principale venditore di veicoli elettrici a livello mondiale. Il 2 gennaio 2024, il FT ha riferito che la Tesla ha consegnato 484.000 auto nel quarto trimestre dello scorso anno, a fronte delle 526.000 auto a batteria consegnate dalla BYD. La BYD, un gruppo in cui Warren Buffett investe dal 2008, si è ridefinito passando da produttore leader di batterie a produttore leader di veicoli elettrici nel giro di pochi anni. E, dopo aver conquistato il mercato locale, ora ha grandi progetti di espansione globale.
Tuttavia, l'anno scorso i titoli cinesi sono stati travolti da un sentiment negativo legato agli eventi macroeconomici. All'interno del WisdomTree Berylls LeanVal Global Automotive Innovators Index, le società cinesi hanno contribuito ai rendimenti con un -2,92%, mentre l'indice è cresciuto complessivamente di oltre il 21,75%2. Probabilmente, se i venti macroeconomici contrari ai titoli cinesi si attenueranno e la performance si allineerà maggiormente alla promettente storia di fondo delle case automobilistiche cinesi, questa potrebbe diventare un'altra fonte di performance positiva.
Intelligenza artificiale
Al CES 2024, i principali produttori, tra cui Volkswagen, Mercedes Benz e BMW, hanno svelato come gli assistenti digitali abilitati dall'IA generativa diventeranno di uso comune nei sistemi di infotainment delle auto3. I comandi vocali agli assistenti basati sull'IA generativa non solo miglioreranno l'esperienza, ma anche la sicurezza, in quanto l'assistente sarà in grado di "rispondere" a domande complesse sul veicolo.
La nuova generazione di automobili, spesso definite "computer su ruote", si presenta come una frontiera molto interessante per l'integrazione degli strumenti di IA. E questo non solo per la guida autonoma, ma per tutte le funzioni di manutenzione dell'auto e per l'esperienza dell'utente. E sappiamo che la rivoluzione dell'IA è solo all'inizio.
Giappone
Lo scorso anno gli esportatori giapponesi sono stati favoriti dalle forze macroeconomiche. Nel 2023, il Giappone è stato il secondo paese per contributo ai rendimenti del WisdomTree Berylls LeanVal Global Automotive Innovators Index, aggiungendo il 5,4% alla performance complessiva4. Storicamente, il Giappone è un colosso dell'industria automobilistica, che attualmente sta però cercando di reinventarsi, considerando l'evoluzione della tecnologia e la nuova concorrenza. Tuttavia, lo slancio positivo del mercato azionario giapponese in generale, sostenuto dall'aumento delle spese in conto capitale, dall'incremento dei salari e dalle riforme aziendali, potrebbe continuare ad alimentare il settore automobilistico del Paese nel 2024.
Conclusione
Il viaggio del settore automobilistico verso il successo di mercato è segnato da un panorama dinamico di contributi, dal megatrend dell'elettrificazione che stimola l'innovazione all'emergere di nuovi attori globali, come la BYD. Mentre il settore abbraccia tecnologie all'avanguardia, come l'IA generativa, presentata al CES 2024, e gli esportatori giapponesi cavalcano l'onda macroeconomica, la strada verso l'El Dorado del mercato automobilistico è lastricata da una serie di forze diverse che, nel 2024, promuovono la crescita e l'innovazione.
Fonti
1 Inside EVs, gennaio 2024.
2 WisdomTree Berylls LeanVal Global Automotive Innovators Net Total Return Index
3 C2A security, gennaio 2024.
4 WisdomTree Berylls LeanVal Global Automotive Innovators Net Total Return Index
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