Bitcoin-Revival: Ist es diesmal anders?
![](https://www.wisdomtree.eu/-/media/eu-media-files/blog/refresh-images/cyrpto/bitcoin/bitcoin-7.jpg?h=564&iar=0&w=1151&sc_lang=de-ch&hash=57E5563DBAA94837F8BDF80650558FC1)
Die Covid-19-Pandemie wird sicherlich eines der bedeutendsten Ereignisse unseres Lebens sein. Die gesellschaftlichen und wirtschaftlichen Auswirkungen werden tiefgreifend sein, da sich die Welt an neue Lebensweisen, neue Arbeitsweisen und neue Konsummethoden gewöhnt. Die Zukunft bleibt ungewiss, und einige sehen die Unterschiede in der wirtschaftlichen Erholung der Länder als Katalysator für eine Umstrukturierung der globalen Wirtschaftsordnung1.
In der Zwischenzeit hat die Pandemie dazu geführt, dass die Volkswirtschaften auf der ganzen Welt schrumpfen, manchmal in einem Ausmaß, wie es seit Jahrhunderten nicht mehr zu sehen war2. Als die Volkswirtschaften geschlossen wurden, um die Ausbreitung des Virus zu verhindern, mussten die politischen Entscheidungsträger Maßnahmen ergreifen, um den wirtschaftlichen Schlag abzufedern. Die von den Zentralbanken der Industrieländer eingespritzte Liquidität stieg auf ein beispielloses Niveau und erhöhte das Inflationsspektrum. Dies geschieht, während die Interessen in der Nähe der Tiefststände aller Zeiten liegen und in den kommenden Monaten oder sogar Jahren in den meisten wichtigen Industrieländern wie Japan, dem Vereinigten Königreich, der EU und den USA kaum Aussichten bestehen, dass sie steigen.
Darüber hinaus haben die Regierungen3 Schulden angehäuft, um Unternehmen zu unterstützen und während der Restriktionen zur Aufrechterhaltung der Beschäftigung beizutragen. Das Institute of International Finance (IFF) geht davon aus, dass die weltweite Verschuldung Ende dieses Jahres erstaunliche 365% des globalen Bruttoinlandsprodukts (BIP) gegenüber 320% Ende 2019 erreichen wird.
Könnte Bitcoin das „digitale Gold“ sein?
Anleger suchen nach Alternativen, um das Risiko eines Wertverlusts von Fiat-Währungen (US-Dollar, Euro, Yen, Britisches Pfund usw.) vor diesem Hintergrund abzusichern. Eine der Optionen sind harte Vermögenswerte. Gold ist wahrscheinlich der Hauptkandidat und verzeichnete in diesem Jahr große Zuflüsse und eine starke Preisentwicklung. Abbildung 1 zeigt, dass die europäischen Nettoströme in Gold in diesem Jahr ziemlich konstant gestiegen sind und derzeit seit Jahresbeginn bei rund 14 Mrd. USD liegen.
Quelle: WisdomTree, Bloomberg. Vom 01. Januar 2020 bis 30. November 2020.
Die historische Wertentwicklung ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse, da der Wert jeder Anlage fallen kann.
Dieser Kontext spielt auch für die Anlageerzählungen von Bitcoin eine gute Rolle. Viele fürchten jetzt um den langfristigen Wert des US-Dollars und suchen nach anderen Möglichkeiten, um Wert zu speichern. Mit seinen dezentralen Funktionen und seinem begrenzten und vorhersehbaren Angebot scheint Bitcoin seinen Platz in Portfolios als „digitales Gold“ zu finden, und wir sehen, dass Anleger einen Teil ihrer Goldallokationen immer häufiger auf Bitcoin umstellen.
Das Interesse institutioneller Anleger steigt
Der Zugang zu Bitcoin war noch nie einfacher, da die Infrastruktur rund um digitale Assets in den letzten Jahren erheblich gewachsen ist. Die wichtigsten Optionen für institutionelle Anleger sind:
- Direktes physisches Halten von Bitcoins.
- Indirekte physische Investition durch physische Bitcoin Exchange Traded Products (ETPs), wodurch die Verwaltung von Schlüsseln und Verwahrung für den Anleger entfällt.
- Synthetisches Engagement durch regulierte Futures wie das CME-Instrument, das die üblichen Vorteile bietet, die mit jedem anderen Warenterminkontrakt verbunden sind (Shorting, Leverage usw.).
Vor diesem Hintergrund sind viele neue Käufer auf den Markt gekommen: Vermögenskanäle, Familienbetriebe, Vermögensverwalter, Hedgefonds… Die Belebung der Nachfrage spiegelt sich in allen Teilen des Bereichs digitaler Vermögenswerte wider, wobei das offene Interesse stark zunimmt (derzeit über 1 Mrd. USD) und Handelsvolumen der CME-Bitcoin-Futures im Lauf des Jahres sowie Zuflüsse in Höhe von mehr als 200 Mio. USD in europäische Bitcoin-ETPs (Abbildung 2).
Die historische Wertentwicklung ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse, da der Wert jeder Anlage fallen kann.
Bitcoin hat also in letzter Zeit definitiv mehr Interesse von der Investment-Community erfahren. Nur kommt die Aufmerksamkeit jetzt auch von Finanzinstituten und nicht ausschließlich von Privatanlegern. Die Preisbewegungen in diesem Jahr waren stark, mit einer Rendite von 173,6% seit Jahresbeginn und 379,4% gegenüber den Tiefstständen des Covid-Crashs im März. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels hat Bitcoin gerade ein neues Allzeithoch von über 19.800 USD erreicht. Wenn wir uns die Marktkapitalisierung ansehen (Abbildung 3), hat Bitcoin bereits vor einigen Wochen ein neues Allzeithoch erreicht, da derzeit mehr Bitcoins im Umlauf sind als 2017.
Quelle: WisdomTree, Bloomberg. Vom 01. Januar 2020 bis 30. November 2020.
Die historische Wertentwicklung ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse, da der Wert jeder Anlage fallen kann.
Branchenentwicklungen unterstützen das Wachstum der Anlageklasse
Einige Schlagzeilen haben Bitcoin im Lauf dieses Jahres weiter geholfen. PayPal hat kürzlich einen neuen Dienst eingeführt, mit dem Benutzer digitale Assets kaufen und verkaufen können, und hat angekündigt, dass Benutzer im Jahr 2021 digitale Assets in seinem Netzwerk von 26 Millionen Händlern ausgeben können. Der Bitcoin-Anwendungsfall als Zahlungsmittel wurde noch nie in dieser Größenordnung getestet, sodass Sie im nächsten Jahr ein Auge darauf haben werden. In der Zwischenzeit nutzen Benutzer die Plattform bereits, um Krypto zu handeln, und einige vermuten sogar, dass die Kaufaktivität dieses neuen PayPal-Dienstes die jüngste Preiserholung untermauert hat4.
Darüber hinaus haben einige Unternehmen begonnen, einen Teil ihrer Firmengelder Bitcoin zuzuweisen, um das Potenzial für eine neue Nachfragequelle für den Vermögenswert hervorzuheben. Die in den USA notierten Unternehmen Square und MicroStrategy haben jeweils 50 Mio. USD5 und 425 Mio. USD6 zugewiesen. Beide Unternehmen nannten den Glauben an das künftige Wachstum des digitalen Asset-Bereichs sowie die globale makroökonomische Unsicherheit als einige der Gründe für diese Entscheidung. B2C2, einer der wichtigsten Market Maker im Bereich digitaler Assets, hat Berichten zufolge eine ähnliche Idee7 wie große Handelskonglomerate in Japan aufgestellt.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass in diesem Jahr im Bereich der digitalen Assets viel los ist. Der unsichere makroökonomische Hintergrund sowie neue Branchenentwicklungen führten zu verbesserten Aussichten für Bitcoin sowie zu einer erhöhten Nachfrage aus diversifizierten Quellen. Wir glauben, dass das, was wir in diesem Jahr gesehen haben, nur die frühen Phasen eines neuen Paradigmas für Bitcoin waren, das von einem quasi exklusiven Einzelhandelsvermögen zu einem weithin akzeptierten Finanzinstrument überging. Dies wird sicherlich nicht über Nacht geschehen, aber 2021 wird wahrscheinlich ein Schlüsseljahr sein, um zu sehen, ob sich der Trend bestätigt.
1 https://www.economist.com/leaders/2020/10/08/the-pandemic-has-caused-the-worlds-economies-to-diverge
2 https://www.ft.com/content/734e604b-93d9-43a6-a6ec-19e8b22dad3c
3 https://www.ft.com/content/18527e0c-6f02-4c70-93cb-c26c3680c8ad
4 https://www.ft.com/content/b18335fe-1926-48f5-9522-c99d27b07ade
6 https://www.theblockcrypto.com/daily/78646/microstrategy-ceo-interview-bitcoin-gold-dollar
7 https://www.theblockcrypto.com/daily/84416/b2c2-japan-trading-houses-bitcoin-sbi