Auswirkungen des Virusausbruchs in China
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Der Ausbruch eines neuen Coronavirus-Stamms in Wuhan, China, und seine Ausbreitung in andere Länder geben den Finanzmärkten Anlass zur Sorge. Laut der Weltgesundheitsorganisation (WHO) sind Coronaviren (CoV) eine große Familie von Viren, die Krankheiten verursachen, welche von Erkältungen bis hin zu schwereren Krankheiten, wie dem MERS-CoV (Middle East Respiratory Syndrome) und dem SARS-CoV (Severe Acute Respiratory Syndrome), reichen. Bis zum 22. Januar 2020 meldete die chinesische Gesundheitskommission 571 bestätigte Fälle des CoV-Stammes in China (davon 444 in Hubei) und 393 vermutete Fälle. Die Anleger sind besorgt über die Ausbreitung der Infektionen aufgrund der starken Reisesaison vor dem chinesischen Neujahrsfest.
Überlegungen zu früheren Ausbrüchen
Die Finanzmärkte beginnen bereits, die negativen Auswirkungen des Ausbruchs einzupreisen, wobei Chiese Yuan (CNY) abwertet und der Hang Seng Index am 21. Januar den größten täglichen Rückgang von -2,8 Prozent seit Jahresbeginn verzeichnete. Laut der Suchanfragen auf Baidu, einer chinesischen Suchmaschine, nehmen die Bedenken in der Öffentlichkeit zu. Mehrere Virusausbrüche in den letzten Jahren haben Bedenken bezüglich einer größeren Pandemie ausgelöst, nämlich SARS (2003), H1N1 (2009) und H7N9 (2013). Von diesen wurde SARS in den letzten Tagen am häufigsten angeführt, da es sich auch um einen angeblich vom chinesischen Festland stammenden und zuvor unbekannten CoV-Stamm handelte, der sich letztendlich weltweit ausbreitete und 800 Todesfälle forderte. Die wirtschaftlichen Auswirkungen von SARS waren erheblich, aber nur von kurzer Dauer. In Hongkong war während des Ausbruchs von März bis Juni 2003 ein starker Rückgang der Aktivitäten in den Bereichen Reisen, Tourismus und Einzelhandel zu verzeichnen. Obwohl die Schwere der wirtschaftlichen Auswirkungen unbekannt ist, ist es wahrscheinlich, dass sie von kurzer Dauer sind, wenn sie dem Muster historischer Fälle folgen. Wir glauben, dass das öffentliche Bewusstsein diesmal sensibler reagiert, was zum Teil auf die schnellere offizielle Reaktion, die intensive Nutzung des Internets und der sozialen Medien sowie die Vertrautheit mit SARS zurückzuführen ist.
Die am stärksten gefährdeten Sektoren
Der CoV wird wahrscheinlich Auswirkungen auf die Transportbranche haben. Fluggesellschaften wie China Southern sind am ehesten gefährdet, da sie den höchsten Marktanteil (38 Prozent) nach Sitzplatzkapazität ausmachen. Da die Verbraucher dazu neigen, zu Hause zu bleiben, um nicht dem CoV ausgesetzt zu sein, ist es wahrscheinlich, dass dies negative Auswirkungen auf den Einzelhandel, Parks, Restaurants und Kinos hat, die aufgrund der Saisonabhängigkeit normalerweise vom chinesischen Neujahr profitieren würden. Hingegen sollten Online-Restaurants, abgepackte Lebensmittel und Lebensmitteleinzelhändler von einer Präferenzverschiebung der Verbraucher, die überfüllte öffentliche Veranstaltungsorte eher vermeiden, profitieren. Der CoV-Ausbruch wird wahrscheinlich auch die Offline-Nachhilfeeinrichtungen in Wuhan stören. Das Bildungsbüro in Wuhan hat die Aussetzung der Nachhilfekurse (After-school Tutoring, AST) zum 21. Januar 2020 angekündigt. Während des SARS-Ausbruchs im Jahr 2003, als die Schulen und die AST-Einrichtungen in bestimmten Regionen geschlossen wurden, verzeichneten Fernunterricht und Online-Bildung ein bemerkenswertes Wachstum. Wuhan ist neben Peking, Zhengzhou, Xi'an und Nanjing eine der Schlüsselstädte für die Anwerbung und Ausbildung von Online-Lehrern und -Tutoren für die meisten chinesischen Online-Bildungsunternehmen.
Zwar ist es noch zu früh, das Ausmaß des CoV einzuschätzen, wir sind jedoch der Ansicht, dass der Ausbruch von kurzer Dauer sein wird, wenn er dem Muster historischer Fälle folgt. Mit Blick auf das Jahr 2020 erwarten wir, dass die langfristigen Aussichten Chinas, auch wenn China kurzfristigen Risiken ausgesetzt ist, weiterhin abhängig sein werden von seiner wichtigen Abkehr von der alten, vom industriellen Wachstum geleiteten Formel zu den Wachstumstreibern der „New Economy“, wie Verbrauch und Information Technology. Wir gehen davon aus, dass sich die derzeitige chinesische Aktienmarktrally bei anhaltender Volatilität bis 2020 erstrecken wird.
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