WisdomTree Quarterly Thematic Review: Ein weiteres Rekordjahr in der Perspektive
Das Wachstum der thematischen Investitionen in Europa hat sich in diesem Quartal mit nur 10,9 Mrd. US-Dollar an Zuflüssen etwas verlangsamt, verglichen mit 21,6 Mrd. Betrachtet man dies im Kontext, so sind es jedoch nur 1 Milliarde US-Dollar unter den Gesamtflüssen für das gesamte Jahr 2019. Für das Jahr liegen die Zuflüsse in in Europa domizilierten Exchange Traded Funds (ETFs) und offenen Fonds bei 80,5 Mrd. USD und damit bereits 14 Mrd. USD über dem Rekordwert des Vorjahres.1 In Bezug auf die Performance haben sich in einem für Aktien schwierigen Quartal viele thematische Themen weiterhin überdurchschnittlich entwickelt und den Anlegern einen Mehrwert geboten.
In diesem vierteljährlichen thematischen Überblick werden wir uns diesen Bereich ansehen und das dritte Quartal im Hinblick auf Leistung, Abläufe und neue Einführungen thematischer Strategien analysieren. Für alle unsere Berechnungen verwenden wir die WisdomTree Thematische Klassifikationdie wir zuvor in einer Reihe von Blogs eingeführt haben, in denen wir besprochen haben, wie man thematische Fonds einordnet und auswählt.
Gewinner und Verlierer
Wie wir in unserem jüngsten Papier über thematische Investitionen festgestellt haben, neigen Themen aufgrund ihrer Narrative dazu, im Laufe der Zeit in Bezug auf Flüsse und Performance zu rotieren. 2021 ist nicht anders, und Themen, die Anfang dieses Jahres schlecht abgeschnitten hatten, haben in letzter Zeit aufgeholt.
Das dritte Quartal war für Aktien relativ schwierig, wobei der MSCI All Country World (ACWI) -1,05 % verlor. Insgesamt schnitten 11 Themen in diesem Quartal besser ab. Wenn wir uns die Zusammensetzung dieser Gruppe ansehen, stellen wir fest, dass die Themen des "Technologischen Wandels" mit fünf von 11 Themen dominieren. Einige wachstumsstarke, technologieorientierte Themen, die im Jahr 2020 glänzten und im ersten Quartal dieses Jahres in der wertorientierten zyklischen Erholung Schwierigkeiten hatten, schneiden weiterhin überdurchschnittlich ab, wie beispielsweise "Cybersicherheit" (+2,3%), "Digitale Infrastruktur" (+2,1%) oder „Cloud-Computing“ (+0,4%).
Das beste Thema für das Quartal ist jedoch das auf die Energiewende fokussierte Thema: „Sustainable Energy Storage“ mit +2,9%. Batterietechnologien machen weltweit weiterhin Schlagzeilen und Unternehmen dieser Branche stoßen weiterhin auf großes Interesse.
Auf der anderen Seite der Tabelle litten 4 von 5 Themen „Gaming & Entertainment“, „China's Rise“, „Education“ und „Rise of the EM Consumer“ weiterhin unter einer starken Underperformance im dritten Quartal, die höchstwahrscheinlich von den regulatorischen Auswirkungen des harten Durchgreifens in China in mehreren Branchenbeeinflusst wurde. Zum Vergleich: Der MSCI China Net Total Return USD Index verlor im Jahresverlauf (YTD) zum 30. September 2021 16,7% und allein im dritten Quartal 18,2%.
Abbildung 1: Q3- und YTD-Performance der Top-5- und Bottom-5-Themen im Vergleich zum MSCI ACWI.
Quelle: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Alle Daten per 30. September 2021 und basieren auf der internationalen Klassifikation thematischer Fonds von WisdomTree. Die Wertentwicklung basiert auf den monatlichen Renditen von Morningstar. Einzelheiten zur Berechnung der Leistung für ein bestimmtes Thema finden Sie in Fußnote 1.
Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung und alle Anlagen können an Wert verlieren.
Seit Jahresbeginn sind die Aktienmärkte immer noch im Aufwind, wobei der MSCI ACWI 11,12 % zulegte. Fünf Themen schafften es immer noch, diese hohe Messlatte zu übertreffen. Davon liegen vier im Cluster „Environmental Pressures“ und verdeutlichen, dass die Themen Klimawandel und Energiewende für viele Investoren im Mittelpunkt stehen. „Nachhaltige Energiespeicherung“ ist mit +15,8 % die beste der 4, gefolgt von „Natürliche Ressourcen“ (+14,4 %), „Nachhaltige Mobilität“ (+12,1 %) und „Nachhaltiges Ressourcenmanagement“ (+11,4 %) Das leistungsstärkste Thema im Jahr 2021 bleibt jedoch „Halbleiter“ (+19,98%). Dieses Thema wird weiterhin durch die weltweite Chipknappheit unterstützt, die bereits im Jahr 2020 begann und kurzfristig nicht nachzulassen scheint.
Die fünf Themen mit der bisher schlechtesten Performance blieben mit „Rise of EM Consumer“, „Sustainable Energy Production“, „Gaming & Entertainment“ und „Education“ nahezu unverändert. „China' Rise“ tritt jedoch aufgrund einer Performance von -11,9% in diesem Quartal an, teilweise aufgrund der Probleme von Evergrande und des gesamten Bausektors in China.
Thematische Ströme sind dem Rekordjahr 2020 weit voraus
Im vergangenen Jahr gab es Rekordzuflüsse bei thematischen Fonds und ETFs mit 66 Milliarden US-Dollar in Europa. In diesem Jahr liegen die Mittelflüsse mit 80,5 Mrd. USD bereits deutlich über diesem Rekord.
Über alle Wrapper hinweg gab es für Themen aus dem Cluster „Umweltbelastungen“ ein deutlich gestiegenes Interesse, da Klimawandel und Energiewende in diesem Jahr bei dieser Thematik unverrückbar im Fokus der Investoren blieben. Die börsengehandelten Fonds in dieser Gruppe haben im bisherigen Jahresverlauf 6,4 Mrd. USD und die offenen Fonds 30,5 Mrd. USD eingenommen, gegenüber 25 Mrd. USD in beiden Formen für das gesamte Jahr 2020. Unterdessen zog „Technological Shift“ 4,6 Mrd. USD in ETFs und 16,6 Mrd. USD in offenen Fonds an.
Abbildung 2: Top 5 Flows in Europa - ETFs (dunkelblau) vs. Offene (OE) Fonds (blaugrün)
Quelle: WisdomTree, Morningstar, Bloomberg. Alle Daten Stand 30.09.2021. Daten basierend auf der internationalen WisdomTree-Klassifikation thematischer Fonds.
Die historische Wertentwicklung ist kein Maßstab für zukünftige Ergebnisse, da der Wert jeder Anlage fallen kann.
Auf Themenebene bleibt „Sustainable Energy Production“ mit Zuflüssen von rund 11,5 Mrd. USD (Stand: 30. September 2021) der eindeutige Gewinner der Mittelzuflüsse im letzten Jahr, obwohl er bei der Performance 2021 unter den letzten 5 liegt. „HealthTech“ ist ein weiteres Thema mit unterdurchschnittlicher Leistung, aber es liegt mit 5,2 Milliarden US-Dollar YTD an zweiter Stelle. Die Zuflüsse gepaart mit der YTD-Performance könnten darauf hindeuten, dass Anleger am langfristigen Potenzial der Themen festhalten. Technologische Themen mit besserer Leistung ziehen jedoch beträchtliche Zuflüsse in ETFs mit 913 Mio. USD in „Künstliche Intelligenz“, +857 Mio. USD in „Cybersicherheit“ und +807 Mio. USD in „Halbleiter“ an.
Die Zahlen für das dritte Quartal deuten weiterhin auf eine zunehmende Fokussierung auf nachhaltige Themen hin. Allerdings haben sich die Ströme in diesem Quartal mit „nur“ 10,9 Mrd. USD insgesamt verlangsamt. Das ist fast so viel wie im gesamten Jahr 2019, aber deutlich weniger als in Q1 und Q2 dieses Jahres. In diesem Quartal befinden sich „Natural Resources“ und „Sustainable Resource Management“ in den Top 5 der Ströme sowohl in ETFs als auch in offenen Fonds. „Sustainable Energy Production“ ist in den Top 5 bei ETFs und „Sustainable Mobility“ in den Top 5 bei Offenen Fonds. Im Gegensatz zu offenen Fonds weisen europäische ETFs jedoch auch technologische Themen in ihren Top-5-Flows im dritten Quartal auf, wobei „Cybersecurity“ und „Halbleiter" jeweils rund 270 Millionen US-Dollar gesammelt haben. Im Gegensatz dazu stachen offene Fonds mit den Zuflüssen hervor, die sie in den Bereichen „Wellness“ und „Aufstieg des EM-Konsumenten“ sammelten, die das Cluster „"Demographics and Social Shif“ mit + 466 Mio. USD bzw. + 376 Mio. USD in zwei Themenbereichen repräsentieren. Es ist erwähnenswert, dass, obwohl viele Themen eine Verlangsamung der Zuflüsse verzeichneten, beide Themen im letzten Quartal einen ähnlichen Betrag erzielt hatten, aber aufgrund der besseren Leistung nicht in den Top 5 auftauchten. Auch „Wellness“ wurde durch die Tatsache unterstützt, dass in diesem Quartal 3 Produkte auf den Markt kamen und fast sofort 200 Mio.
Markteinführungen signalisieren ein stetiges Wachstum
Starke Datenströme YTD wird weiter durch die Anzahl der Einführungen im Themenbereich unterstützt. Im bisherigen Jahr haben wir bereits 21 neue thematische ETFs und 95 neue aktive Fonds gesehen. Für das gesamte Jahr 2020 wurden nur 22 ETFs und 83 aktive Fonds aufgelegt. Bemerkenswert ist, dass die Einführungen in offenen Fonds auch vielfältiger sind, da im dritten Quartal neue Produkte zu 23 Themen und 12 Themen angeboten werden. Die gleichen Zahlen für ETFs stehen bei 12 Themen für YTD-Starts und nur 5 Themen im dritten Quartal. Trotz dieser offensichtlichen Diversifizierung stellt die „Sustainable Energy Production“ tatsächlich sechs ETF-Starts im Jahr 2021 von 21 dar. Die meisten der gestarteten konzentrieren sich auf Solarenergie und Wasserstoff.
Dies ist zwar ein hohes Maß an Aktivität europäischer Vermögensverwalter, aber nichts im Vergleich zu den 195 ETF-Starts in Asien. In Europa konzentriert sich die Mehrzahl der Markteinführungen weiterhin auf das Cluster „Environment Pressures“. In Asien hingegen liegt die Hälfte der Starts im Cluster „Environmental Pressures“ und die Hälfte im Cluster „Technological Shifts“.
Wir werden den Raum im vierten Quartal genau beobachten und unsere Ergebnisse im nächsten vierteljährlichen thematischen Überblick von WisdomTree zusammenfassen, der die Erkenntnisse für das Gesamtjahr 2021 enthält. Bleiben Sie dran.
Fußnoten
1. Aufführung eines Themas. Für ein bestimmtes Thema betrachten wir jeden Monat alle ETFs und offenen Fonds, die diesem speziellen Thema zugeordnet sind und die eine monatliche Rendite für diesen Monat in Morningstar veröffentlicht haben. Wir berechnen dann den Durchschnitt all dieser monatlichen Renditen, um die durchschnittliche monatliche Rendite für dieses Thema zu berechnen. So kann die monatliche Rendite für Januar 2020 für das Thema 19 Fonds umfassen, während die Rendite für Februar 2020 21 Fonds umfassen kann (wenn zwischenzeitlich zwei in dieses Thema eingestufte Fonds aufgelegt wurden). Durch die Zusammenstellung der monatlichen Renditen für das Thema erhalten wir die durchschnittliche historische Performance des Themas. Daher umfasst die durchschnittliche historische Wertentwicklung des Themas jeden ETF und jeden offenen Fonds, der sich auf dieses Thema konzentriert. Die durchschnittliche historische Wertentwicklung des Themas ist nicht auf überlebende oder erfolgreiche Fonds ausgerichtet. Jeder in einem bestimmten Monat lebende Fonds wird unabhängig von seinem zukünftigen Überleben oder Erfolg berücksichtigt. Investitionen, die versuchen, sich auf mehrere Themen zu konzentrieren und daher entweder auf Cluster- oder Sub-Cluster-Ebene klassifiziert werden, sind nicht enthalten.
Quelle
1 Quelle: Morningstar, Bloomberg. Alle Daten Stand 30.09.2021
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