Efficient Core – ein neues
Zeitalter des Smart Investing
Anleger stehen oft vor der Entscheidung zwischen kostengünstigen Komponenten bzw. einem besseren Risiko-Rendite-Profil. Die WisdomTree US Efficient Core-Strategie soll beides bieten.
Auf der Grundlage des traditionellen 60:40-Portfolios wollen wir eine Anlagemöglichkeit mit aktienähnlicher Volatilität bieten, die jedoch die bessere Sharpe-Ratio eines 60:40-Portfolios aufweist.1 In der Vergangenheit und auf lange Sicht führte dies zu:
Einer besseren langfristigen Performance und einer höheren Sharpe-Ratio als bei einem reinen Aktienportfolio
Einer besseren Diversifikation und somit bei volatilen Märkten zu geringeren Drawdowns
Besser als 100% Aktien: Das gehebelte 60/40 Portfolio
Quelle: WisdomTree, Bloomberg, vom 31. August 1992 bis zum 31. Juli 2023. Aktien werden durch den S&P 500 Net Total Return dargestellt. Anleihen sind durch den Bloomberg US Treasury Total Return Index repräsentiert. Das 60:40-Portfolio besteht zu 60 % aus dem S&P 500 und zu 40 % aus US-Staatsanleihen, wobei die Gewichtung jährlich auf 60:40 zurückgesetzt wird. Das gehebelte 60:40-Portfolio investiert jeden Monat 150 % in das 60:40-Portfolio und leiht sich jeden Monat 50 % zu den Kosten von ein- bis dreimonatigen Schatzwechseln. Dieser Ansatz geht auf die ursprüngliche Studie von Cliff Asness „Why Not 100% Equities“, The Journal of Portfolio Management, 1996, zurück.
Die historische Wertentwicklung ist kein Hinweis auf die künftige Wertentwicklung, und Anlagen können im Wert sinken. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren.
Höhere Kapitaleffizienz im Kernbestand
Anleger setzen im Rahmen ihrer Vermögensallokation häufig auf das Diversifikationspotenzial eines Portfolios aus 60 % Aktien und 40 % Anleihen. Die WisdomTree US Efficient Core-Strategie beruht auf der gleichen Überlegung, um das Risiko-Rendite-Profil eines Portfolios von Large-Cap-US-Aktien zu verbessern.
Sie zielt darauf ab, ein Engagement von 90 % in Large-Cap-US-Aktien und 60 % in Futures auf US-Schatzanleihen zu erreichen, was effektiv eine gehebelte Position gegenüber dem traditionellen 60:40-Portfolio darstellt. Dazu investiert der Index vierteljährlich 90 % seines Vermögens in US-Aktien und verwendet die restlichen 10 % als Sicherheit für ein nominales Exposure von 60 % in einem Korb von US-Futures.
Klassisches 60:40-Engagement
Gehebeltes 60:40-Engagement
Nur zur Veranschaulichung.
Ein vollständiger Überblick über die US Efficient Core-Strategie ist im Anlagebeispiel und in der Indexmethodik zu finden.
Effizienter Kernbestand in einem Portfolio: Bessere Vermögensallokation dank Kapitaleffizienz
Aktienersatz
Eine kostengünstige Lösung für einen Kernbestand an Aktien, die bestehende Kernengagements in Aktien ersetzen kann. Die Strategie bietet im Vergleich zu einem Portfolio, das zu 100 % aus Aktien besteht, eine höhere Rendite, ein besseres Risikomanagement und ein größeres Diversifikationspotenzial und kann daher auch zur Ergänzung bestehender Aktienengagements eingesetzt werden.
Der WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF stellt eine mögliche Lösung für den Ersatz eines Aktienengagements dar, die darauf abzielt, ein ähnliches Risikoniveau, jedoch eine bessere Sharpe-Ratio zu bieten.
0,42
Sharpe-Ratio von US-Aktien
0,60
Sharpe-Ratio eines gehebelten 60:40-Portfolios
Quelle: WisdomTree, Bloomberg, vom 31. August 1992 bis zum 31. Juli 2023.
Eine höhere Sharpe-Ratio signalisiert, dass eine Anlage eine höhere risikobereinigte Rendite erzielt hat.
Ein Instrument für Kapitaleffizienz
Die Strategie bietet ein kapitaleffizientes Engagement in Aktien und Anleihen und kann so dazu beitragen, Kapazitäten für alternative und diversifizierende Anlagen in Portfolios freizusetzen.
In einem klassischen 60:40-Portfolio ist kein Platz für diversifizierende Anlagen. Wenn Anleger Rohstoffe, Gold oder andere Alpha-Strategien ergänzen wollen, müssen sie Anleihen- oder Aktienpositionen verkaufen. In einem erweiterten Portfolio wie der WisdomTree US Efficient Core-Strategie werden jedoch nur 66,7 % des Kapitals eingesetzt, um das Engagement in 60 % Aktien und 40 % Anleihen zu erreichen. Damit bleibt ein Drittel des Portfolios für diversifizierende Anlagen. Die Sharpe-Ratio des erweiterten Portfolios kann somit verbessert werden, ohne auf potenzielle Renditen zu verzichten.
Klassisches 60:40-Portfolio
Erweitertes 60:40-Portfolio
Quelle: WisdomTree. Nur zur Veranschaulichung.
Warum der WisdomTree US Efficient Core UCITS ETF?
ETF-Resourcen
Aktuelle Einblicke
1 Dieses Konzept wurde erstmals von Clifford S. Asness definiert in seinem Artikel „Why Not 100% Equities: A Diversified Portfolio Provides More Expected Return per Unit of Risk“ (Warum nicht 100 % Aktien: Ein diversifiziertes Portfolio liefert eine höhere erwartete Rendite je Risikoeinheit). 1996. Die Sharpe-Ratio ist ein Maß für die risikobereinigte Rendite einer Anlage. Eine höhere Sharpe-Ratio signalisiert, dass eine Anlage eine höhere risikobereinigte Rendite erzielt hat.